자산의 효율적인 대출 및 차입 능력은 모든 금융 시스템의 중요한 특징입니다. 전통적인 금융 시스템에서는 일반적으로 은행과 같이 신뢰할 수 있고 허가된 제3자가 자금이 잉여인 사람들과 단기적으로 자금이 필요한 사람들을 연결해 주는 방식으로 이 과정이 이루어집니다. 탈중앙화 금융(DeFi)의 세계에서는 더 이상 신뢰할 수 있고 허가된 제3자가 필요하지 않습니다. 은행은 블록체인에서 실행되는 신뢰할 수 없고 허가되지 않은 대출 프로토콜로 대체되었습니다(1).

1세대 DeFi 대출 프로토콜에는 Compound(2)와 Aave(3)가 있습니다. 이러한 프로토콜은 사용자에게 가장 유동성이 높은 ERC20 토큰 몇 가지에 대한 대출 및 차입 기능에 대한 접근 권한을 제공합니다. 그러나 이러한 프로토콜은 유동성이 낮거나 변동성이 큰 자산을 대출하고 차입하는 것과 관련된 위험을 처리하도록 설계되지 않았으며, 따라서 이러한 자산과 관련된 위험으로부터 사용자를 보호하기 위해 허가된 상장 시스템에 의존해 왔습니다.

결과적으로 암호화폐 자산의 롱테일(long tail)을 대출하고 차입하는 것에 대한 상당한 미충족 수요가 남아 있습니다. 대출 측면에서는 사용자가 토큰을 예치하여 수익을 얻고 레버리지 롱 포지션을 취하기를 원합니다. 차입 측면에서는 사용자가 변동성에 대한 노출을 줄이고 레버리지 숏 포지션을 취하기를 원합니다. 여기서는 Euler를 소개합니다. Euler는 사용자가 이전보다 더 많은 유형의 토큰을 대출하고 차입할 수 있도록 돕기 위해 다양한 새로운 기능으로 맞춤 제작된 허가되지 않은 대출 프로토콜입니다.